时隔半年，巴西央行再度动用了加息的“重型武器”，以遏制持续升温的通胀。国内经济的快速增长，以及洪灾带来的食品供应中断，都进一步加重了这个“金砖国家”的通胀压力。当局还暗示，接下来还会有一系列的紧缩动作。

同样面临政策收紧的还有很多其他新兴经济体。波兰19日启动了金融危机以来的首次加息，而下周议息的以色列、印度等国，预计也都会宣布加息。对于在去年表现不俗的新兴股票市场，持续的货币政策紧缩可能带来调整压力。

洪灾加剧通胀形势

在19日结束的新年首次议息会议上，巴西央行的决策委员会毫无异议地宣布，将基准利率上调50基点，至11.25%。这也是该行自2010年7月以来再度加息，此次加息在市场预期之中。

对于罗塞夫领衔的巴西新政府以及新任央行总裁托姆比尼而言，此次的加息也被认为是一个强烈信号，旨在向国内外投资人展现当局采取压力措施遏制通胀的决心。

根据对近100名经济学家的调查，业界对于今年的通胀预期连续第六周上升。调查中值显示，经济学家对今年的通胀预期为5.42%，高于之前一周的5.34%。

受到国内外因素推动，巴西的通胀压力持续增大。一方面国内需求升温，同时国际大宗商品价格持续大涨，而近期的洪水则让情况更加复杂。

罕见的洪水和泥石流近期袭击了巴西的里约热内卢，迄今已造成600多人死亡，数千人无家可归。更糟的是，洪灾还冲击到了当地的粮食生产和供应，间接推高了物价。

业内人士表示，洪灾带来的供应中断，可能进一步加剧巴西的通胀压力。美国银行的固定收益策略主管卡斯特罗表示，受到洪水以及大宗商品价格上涨等因素影响，巴西的通胀预期近期显著上升。

去年12月，巴西的通胀率已超过市场预期，达到5.91%，为六年来最高水平。央行设定的通胀目标上限为4.5%，上下浮动各2个百分点。

从实体经济的运行来看，巴西的整体情况还算不错。巴西目前是全球第八大经济体，央行的预测显示，巴西今年的经济增长可能降至4.5%。2010年的增速则高达7.3%，创20多年来的最高纪录。去年11月，巴西失业率降至历史最低的5.7%。央行编制的经济活动指数当月也继续改善，上升了0.4%。在消费信贷等领域，已出现局部过热的迹象。

今年将是紧缩之年

19日的加息很可能预示着巴西新一轮紧缩行动的开始。在当天发布的政策声明中，央行表示，决策者对加息的一致决定，标志着启动“新一轮基准利率的调整”。央行称，利率的逐步上调，辅之以宏观层面的审慎政策，将帮助压低通胀至官方设定的目标上限以下。

美国银行的卡斯特罗表示，为了不让通胀失控，央行可能被迫采取超出市场预期的紧缩行动。该行预计巴西今年全年可能加息多达150基点，甚至更多。

“与一个月前相比，巴西的通胀前景风险骤增，”卡斯特罗在接受采访时说，“当时洪灾还没有发生。这是一个新的变数。”

利率期货合约的最新走势显示，不少交易商都在押注，巴西央行在3月初的下一次政策会议上还会加息75个基点。而到年底，当局可能会将利率上调至13.25%。

巴西央行经济政策主任汉密尔顿表示，如果当局今年将利率上调150基点，至12.25%，同时本币雷亚尔保持稳定，那么接下来两年巴西的通胀率有望保持在4.5%左右。

上个月，巴西上调了存款准备金率和银行的资本金要求。央行预估，此举的效果相当于加息50基点甚至是100基点。

当然，对央行来说，加息也会带来一些负面效应，比如吸引更多热钱流入并推升本币汇率，后者是政府不愿意看到的。

自2009年年初以来，巴西雷亚尔兑美元的汇价已上涨了近40%，为25种主要新兴市场货币中涨幅最大的一个。自巴西政府今年1月换届以来，当局已采取了多种手段来遏制本币雷亚尔的升值。

比如在1月6日，央行出台了旨在遏制汇市过度投机的新规，对本国金融机构放空美元实施严格的准备金要求。此举一经宣布，雷亚尔兑美元一度大跌。

更多国家可能跟进

尽管巴西19日的加息较晚才宣布，但当地股市仍受到了一定程度的冲击，因为投资人有着较高的加息预期。当天收盘，巴西基准股指大跌1.2%，早盘一度上涨0.4%。

业内人士指出，随着经济加快复苏，同时近期全球食品和能源价格的上涨明显，许多国家特别是新兴经济体开始感受到日益增大的通胀压力。这也促使货币政策当局采取更加强硬的立场。

在巴西公布利率决策当日早些时候，波兰也宣布了加息措施。波兰央行宣布，将利率上调25基点，至3.75%，符合市场预期。这也是波兰自2008年6月以来的首次加息，凸显了该国面临的通胀压力。央行还暗示，此次加息不是“一次性”的行为。

受到食品和大宗商品价格上涨推动，去年12月，波兰的通胀率升至3.1%，位于官方设定区间的上限附近，且已连续三个月处于偏高水平。

其他东欧国家近期也面临日益明显的通胀压力。此前，匈牙利已连续加息两次，而捷克央行也已暗示，可能在几个月后开始加息。

下周，印度、以色列等央行也将展开议息。业界普遍预计，这两家央行都会宣布加息，以应对上升的通胀。

分析师指出，食品和能源价格的大幅走高，对许多新兴经济体带来了尤其明显的通胀压力。苏格兰皇家银行的经济学家鲁斯预计，石油和食品价格今年平均将比2010年上涨25%。而食品在新兴经济体消费物价指数（CPI）和家庭开支中的占比要明显高于发达市场。

分析人士也提醒说，随着政策当局为了应对通胀而采取强硬的紧缩措施，一些新兴经济体的股市肯定会做出相应调整。据新兴市场策略公司统计，泰国、智利、秘鲁、印尼、菲律宾、斯里兰卡和泰国等国目前的股指都达到或接近历史高点，政策持续紧缩可能给这些市场带来“阵痛”。